学大教育 (股票代码：000526)

公司概况

公司全称与成立时间

学大教育集团（简称”学大教育”）成立于2001年，2010年在美国纽交所上市（原代码XUE），2016年完成私有化退市，2021年通过借壳银润投资登陆A股市场。

资产规模与员工数量

截至2023年三季度：

• 总资产：35.8亿元人民币
• 净资产：18.6亿元人民币
• 员工总数：15,000余人（其中教师团队9,000余人）

分支机构

公司构建了覆盖全国的教育服务网络：

• 学习中心：全国400余家个性化学习中心
• 区域分布：
  • 华东地区（35%）
  • 华北地区（25%）
  • 华南地区（20%）
  • 其他地区（20%）
• 重要子公司：
  • 北京学大信息技术有限公司
  • 上海学大教育培训有限公司
  • 深圳学大教育科技有限公司

主营业务收入及比例

主营业务构成

2023年上半年收入结构：

1. 个性化教育（占比65.3%）
   • K12学科辅导
   • 素质教育
2. 全日制教育（占比20.5%）
   • 中考复读
   • 高考复读
3. 在线教育（占比10.2%）
   • 在线一对一
   • 在线小班课
4. 其他业务（占比4.0%）
   • 教育咨询
   • 教育科技产品

学科分布情况

学科类别	收入占比	主要课程
文化课辅导	55%	数学、英语、语文等
素质教育	25%	编程、美术、体育等
中高考复读	15%	全科冲刺辅导
国际教育	5%	留学备考等

当前客户分布与获客渠道

客户分布

1. 中小学生家庭（80%）
   • 小学高年级至高中学生
2. 复读学生（15%）
   • 中高考失利学生
3. 国际教育需求者（5%）
   • 计划出国留学生

获客渠道

1. 线下获客
   • 学习中心地推（占比40%）
   • 学校周边宣传
2. 线上获客
   • 信息流广告投放（占比30%）
   • 教育类自媒体合作
3. 口碑转介绍
   • 老学员推荐（占比20%）
4. 异业合作
   • 与教辅机构、书店合作（占比10%）

核心管理层

历任CEO

姓名	任职时间	主要政绩
金鑫	2001-2015	创立学大模式并带领上市
张熙	2015-2021	推动私有化及战略转型
吴胜武	2021-至今	完成A股上市，布局素质教育

现任领导班子

• 董事长：吴胜武
• 总经理：金鑫（创始人回归）
• 财务总监：崔俊丽（注册会计师）
• 教学总监：王强（教育专家）

行业地位

市场份额

• 个性化教育市场：市场份额约8%（行业前三）
• K12教培领域：在转型机构中恢复最快
• 复读教育：重点城市市场份额10-15%

主要竞争对手

1. 新东方（EDU）
2. 好未来（TAL）
3. 卓越教育（03978.HK）
4. 思考乐教育（01769.HK）
5. 本地化教培机构

股价表现

当前股价（2023年12月）

• 最新股价：22.5元/股
• 市盈率(TTM)：45.6倍
• 市净率：3.8倍

历史股价走势

关键指标	数值
历史最高	35.8元（2021年）
历史最低	8.6元（2022年）
52周最高	28.6元
52周最低	18.2元

财务健康与风险指标

2023年三季报核心数据

指标	数值	行业平均
营业收入	18.6亿	–
归母净利润	1.25亿	–
毛利率	42.5%	45.2%
销售费用率	25.6%	30.5%
研发费用率	8.5%	10.2%

关键风险指标

1. 政策敏感性：受教培政策影响大
2. 预收账款占比：占总负债35%
3. 网点扩张速度：新开学习中心盈利能力

股东结构

主要股东持股（2023三季报）

股东名称	持股比例	性质
天津安特教育	23.45%	民营
紫光卓远	18.35%	民营
香港中央结算	5.25%	外资
社保基金	1.85%	国有

股权结构特点

• 无实际控制人
• 创始人团队持股约15%
• 机构投资者持股比例约25%

潜在主要风险

政策风险

1. 教育双减政策：学科类培训限制
2. 预收费监管：资金使用受限
3. 非营利要求：部分业务需登记为非营利

经营风险

1. 转型压力：素质教育盈利能力待验证
2. 师资稳定性：优秀教师流失风险
3. 品牌修复：家长信任度重建

公司联系方式

总部地址

北京市海淀区中关村南大街5号紫光大厦

联系方式

• 总机：010-6266 8888
• 投资者热线：010-6266 8999
• 传真：010-6266 8777

电子渠道

• 官网：www.xueda.com
• 电子信箱：[email protected]
• 微信公众号：学大教育投资者关系